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Valores ou Títulos? Economia Bolha no EUA


Alertas sobre possível EUA a bolha atacar  novamente. Os indicadores económicos mais recentes estão começando a vacilar e muitos especialistas põem em causa não só as expectativas de decolagem econômica do país, mas a valorização real dos ativos do mercado financeiro. Enquanto isso, a sua enorme dívida não parou de crescer.

À primeira vista, parece o contrário. O mercado de ações dos EUA está a aumentar. Índices como o Nasdaq eo S & P 500 são mantidos em níveis elevados e, embora na última semana foi posta em causa, o mercado acredita que a tendência ascendente em Wall Street poderia continuar por agora. Desde a eclosão da crise subprime, o American Stock Exchange recuperou níveis quase pré-crise. Por outro lado, o Eurostoxx-50 perdeu mais de 45% no período, impulsionada por valores decrescentes de espanhol, francês e italiano. Quanto à renda fixa, se tornou um refúgio seguro de metade do mundo, apesar de pouco ou nenhum retorno de seus títulos. A questão que se coloca é “quanto tempo”.

O que você pensa

Mas nem acções nem obrigações norte-americanos poderia ser tão bom como parece, eles insistem, cada vez mais, peritos, incluindo alguns dos mais conhecidos gurus norte-americanos.

Luis Benguerel, analista Interbrokers acredita que “deve haver na dívida dos EUA.” Na sua opinião, o investimento na América “tem que ser feito em ações e paradas” e ter cuidado com forex “.” Hoje o mercado dos EUA é de alta no médio prazo e está se comportando muito bem “, diz o Interbrokers.Este analista especialista Pode muito bem haver de volta para novas altas em Wall Street, mas recomenda cautela. “Até agora, o investidor não tem que sair, mas é conveniente colocar paragens para reduzir as perdas”, acrescenta.

Grandes empresas americanas tem um monte de negócios fora dos Estados Unidos e margens operacionais de estes estão em níveis recordes, graças à globalização. Isso não significa que a economia dos EUA está fazendo melhor. Simplesmente, as empresas globais, como a Apple ou a Microsoft não sofrem com a crise “, disse Javier Ruiz, analista CFA, e membro do CFA Metagestión Espanha. Outra coisa é, se é uma boa idéia investir em ações norte-americano a estes níveis. Em sua opinião, “não se pode dizer que as avaliações das empresas de câmbio American Stock estão em níveis razoáveis, embora seja difícil encontrar empresas para investir em níveis atraentes.”

Injecções de liquidez

“As ações começaram a subir a injeção de dinheiro que o Fed fez com que o mercado dos EUA desde o início da crise financeira e económica”, disse Benguerel. Mas na sua visão, as empresas americanas que se elevam mais no mercado de ações não geram negócios na América. “Basicamente, eles fazem fora do país e só tem 10% dos trabalhadores na América.”

Mesmo analista Interbrokers diz que se colocar o exemplo da Apple empresa de tecnologia “, apenas entre 3 e 5% dos seus funcionários a trabalhar em os EUA. E das centenas de bilhões de dólares que tem dinheiro, 60% está fora. E isso significa que os paraísos fiscais. ” Na sua opinião, a economia real da América Central é, por outro lado, não há maneira de melhorar “, diz ele.

De acordo com o gestor do fundo de hedge famoso John Hussman, atravessou “um dos piores momentos da história para comprar ações em Wall Street.” O gestor norte-americano identificou uma série de condições de mercado que indicam uma “equação de risco ruim em uma ampla gama de horizontes, que vão de 2 semanas a 18 meses.” Uma dessas “condições de mercado mais preocupante” é a avaliação.

“As ações ainda são muito caros quando comparados com margens de lucro normais. Para argumentar que as ações estão com preços razoáveis, ou barato, o investidor tem que acreditar que as margens de lucro atuais serão mantidas indefinidamente.” Se você que será a primeira vez que acontecer. “O gerente estima que o retorno de 10 anos previsto para o S & P 500 é de 4,4% nominal.”

RENDA FIXA, um risco

A perspectiva de uma possível bolha nos EUA renda fixa é mais clara. Investidores de renome, como Marc Faber e Jim Rogers, que passou vários anos alertando sobre isso. Ainda este ano, Warren Buffett disse que os títulos do governo americano ter ido fazer um “lucro sem risco” a um “retorno livre de risco.”

“Seja ou não uma bolha, que não pode ser ignorado é que os atuais níveis de retorno sobre dívida dos EUA, não correspondem à sua situação financeira: os défices da dívida e grande”, disse Javier Ruiz. “Até agora, a fuga dos investidores para esse ativo e compras posteriores por parte da Reserva Federal, ajudar a manter o preço destes títulos. No entanto, em algum momento, a situação pode ser revertida a uma onda de venda.”

Luis Benguerel muito convencido de que não só há uma bolha, mas o governo americano “continua expandindo-o.” Enquanto isso, o mundo aceita. “A partir de Q2 e Q3, meio escondido, EUA, dedica-se a criar dívidas e comprá-lo. Chegou onde o fluxo de dinheiro nos últimos anos.

Oficialmente, sem complexos, o Fed compra 40% da dívida e na Inglaterra, 25%. O afluxo de dinheiro em renda fixa aumentou seis vezes em volume nos últimos anos. Basicamente, todos os recursos vão para renda fixa. “

“É um risco”, observa o analista da Interbrokers. “Eu não confio, e menos com esses baixos rendimentos. Se assim for, melhor ter dinheiro ou sob o travesseiro.” Na sua opinião, “as taxas de juros oferecidas por dívida dos EUA não são mais ou abrigo. A 10-year obrigacionista dos EUA para 1,80 euros, e não de abrigo. Dois anos está perdendo dinheiro diretamente.”

Você pode estourar a bolha? De acordo com Luis Benguerel, “é difícil saber quando a estourar e qual a causa.” Mas isso é o que aconteceu na época com Terra. Não sei quando, mas eventualmente se quebrou. ” Desde então, ele diz, “não antes das eleições americanas. Se acontecer alguma coisa, teria de enfrentar no próximo ano, quando o mundo percebe que governa quem governa, as coisas não mudam e olhar para a dívida.”

O analista descarta problemas de liquidez no momento. “O problema é quando o mundo não quer saber nada sobre a sua dívida, que fabricam muitos dólares”, ele qualifica. “Eu cubro a moeda. Pode dizer-nos que é o fim do euro, mas a grande não acredito e tenho mais perguntas do que pensamos com os EUA A realidade é que o euro é de R $ 1,30. Entre 2000 e 2002, mudou-se entre 0,80 e 0,85 dólares em 2010 para 1,20 “.

DÍVIDA UNLIMITED

Enquanto na Europa estão a tomar medidas para reduzir o déficit e reduzir a dívida, os EUA se limita a crescer a sua dívida, sem deixar de liquidar as suas contas.

“A América não pode manter o seu nível atual de consumo por mais tempo”, disse Javier Ruiz, analista da Metagestión. “Até agora, a China tem financiado o consumo para manter a taxa de câmbio com o dólar controlado. No entanto, pouco pouco, está deixando o yuan flutuar mais livremente. Quanto à dívida, a economia dos EUA tem uma dívida muito maior do que parece “, diz o especialista.” Entre outros itens, “não inclui, por exemplo, a dívida garantida estudante pelo Estado. “

Analistas esperam ver algum movimento neste sentido, após as eleições norte-americanas. No momento, “o problema é que, enquanto eles ainda acreditam na imprensa anglo-saxão, que desviar a atenção de os EUA”, diz o analista da Interbrokers.

“Eles levam anos brincando com a gente quando eles têm um problema igual ou superior. Mas é mais fácil mexer com o vizinho e não olhar para ele.”

Após o exposto, a chuva que caiu sobre a Europa, afirmou Luis Benguerell agora otimista sobre o futuro do continente. Muito pelo contrário, que um par de anos. “A Europa tomou medidas para se adaptar e, pelo menos, tentar que a dívida não cresce mais e voltar.

Enquanto os EUA continuaram a criar dívidas. Leva anos para ataque a Grécia e não só ainda está segurando, mas não conseguiu carregar o euro em 4 anos. “

 

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